Η Eurobank ολοκλήρωσε σήμερα την έκδοση νέου 7ετούς «πράσινου» ομολόγου Senior Preferred, με δυνατότητα ανάκλησης μετά την πάροδο έξι ετών (7NC6), αντλώντας 600 εκατ. ευρώ.
Το βιβλίο προσφορών υπερκαλύφθηκε 2,8 φορές, με προσφορές περίπου 1,7 δισ. ευρώ, επιτρέποντας τη συμπίεση του spread στις 98 μονάδες βάσης πάνω από το mid-swap, από αρχική τιμολόγηση (initial price talk) στην περιοχή των 125 μ.β. Η τελική απόδοση διαμορφώνεται περί το 4,27%, έναντι 4,54% της αρχικής ένδειξης.
Ανάδοχοι της έκδοσης ήταν οι Barclays (B&D), Commerzbank, HSBC, Natixis και Société Générale.
Η έκδοση εντάσσεται στον σχεδιασμό της τράπεζας για την ενίσχυση των απαιτήσεων MREL. Ο τίτλος αναμένεται να αξιολογηθεί με Baa1 από τη Moody’s, BBB- από την S&P, BBB από τη Fitch και BBBH από τη Morningstar DBRS.
Το σημείο αναφοράς
Από την αρχή , το κρίσιμο ερώτημα ήταν πόσο θα συμπιεστεί το spread από την αρχική ένδειξη. Στην προηγούμενη έξοδο, στις 18 Μαΐου, η τράπεζα άντλησε 700 εκατ. ευρώ με 6NC5 senior preferred. Η αρχική τιμολόγηση (IPT) είχε τοποθετηθεί στην περιοχή του mid swap + 125 μονάδες βάσης, αλλά η υψηλή ζήτηση συμπίεσε την απόδοση κατά 28 μονάδες βάσης, στο MS + 97 μ.β. (περί το 4,03%), με προσφορές που ξεπέρασαν τα 2,6 δισ. και υπερκάλυψη 3,8 φορές. Σήμερα, η απόδοση ξεκινά από 4,54% έναντι 4,31% τον Μάιο.
Η διαφορά αποτυπώνει την άνοδο των swap rates στο μεσοδιάστημα, όχι επιδείνωση του πιστωτικού προφίλ.
Το πρώτο πράσινο senior preferred της Eurobank, τον Σεπτέμβριο του 2024 (850 εκατ., 6NC5, κουπόνι 4%), συγκέντρωσε ζήτηση άνω των €4,5 δισ., υπερκάλυψη 5,4 φορές, επιτρέποντας τιμολόγηση στις 180 μ.β. από αρχική ένδειξη 210 μ.β.
Δύο χρόνια μετά, το σημείο εκκίνησης είναι 85 μονάδες χαμηλότερα. Το ρεκόρ της αγοράς κρατά η PiraeusBank με το πράσινο 6NC5 του Νοεμβρίου 2025 (500 εκατ., κουπόνι 3,375%), στο στενότερο spread senior preferred ελληνικής τράπεζας.
Γιατί τώρα
Στο τέλος του 2025 ο δείκτης MREL της Eurobank σε ενοποιημένη βάση ανερχόταν σε 29,39% των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού (30,17% pro forma με την ολοκλήρωση του project Sun και την επέκταση του Wave III), με περίπου 5,3 δισ. ευρώ σε επιλέξιμα senior preferred και λοιπές υποχρεώσεις.
Ο CFO Χάρης Κοκολογιάννης είχε επισημάνει στα αποτελέσματα εξαμήνου ότι το μεγαλύτερο μέρος των εκδόσεων της χρονιάς είχε προ-φορτωθεί στο α’ εξάμηνο.
Η σημερινή έξοδος γίνεται με τα ισχυρότερα θεμελιώδη της τράπεζας: προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 776 εκατ. στο α’ εξάμηνο (+9,2%), ROTBV 16,6%, οργανική πιστωτική επέκταση 2,7 δισ. με στόχο έτους τουλάχιστον 4,5 δισ. και ενεργητικό 113 δισ. ευρώ.
Τα έσοδα της έκδοσης θα κατευθυνθούν σε επιλέξιμα πράσινα έργα βάσει του Green Bond Framework της τράπεζας.
