Mίνι ξεπούλημα, ακόμη ένα την περασμένη εβδομάδα, στην Wall Street, απόρροια της ανόδου του πληθωρισμού και της κατάρρευσης της καταναλωτικής πίστης. Σύμφωνα με το CNBC, ο δομικός PCE παρουσίασε αύξηση 0,4% τον περασμένο μήνα, οδηγώντας το ετήσιο ποσοστό στο 2,8%. Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Dow Jones έκαναν λόγο για παρόμοια νούμερα – μηνιαία άνοδο 0,3% και ετήσια κατά 2,7%. Παράλληλα, η έκθεση του Bureau of Economic Analysis έδειξε ότι οι καταναλωτικές δαπάνες ενισχύθηκαν κατά 0,4% μηνιαίως, κάτω από την πρόβλεψη του 0,5%. Το προσωπικό εισόδημα σημείωσε άνοδο 0,8%, έναντι πρόβλεψης για 0,4%. Ο.Κ, οι αποκλίσεις-σε όρους ΑΕΠ των ΗΠΑ (27,72 τρισ$/2023)- δεν είναι δα και τόσο μεγάλες για να δικαιολογούν ακόμη ένα μίνι sell off, για αυτό και η εξήγηση θα πρέπει να αναζητηθεί αλλού. Κατά την εκτίμηση μας πάντα, και με τη λογική πως συχνά ότι φαίνεται δεν είναι ακριβώς έτσι. DeepSeek, η γνωστή περίπτωση της κινεζικής εταιρείας Τεχνητής Νοημοσύνης που ανέδειξε μία…αχίλλειο πτέρνα του συστήματος. Η εν λόγω μικρομεσαίου μεγέθους εταιρεία κατασκεύασε συστήματα ΑΙ με κεφάλαια απείρως λιγότερα από τους κολοσσούς τεχνολογία των ΗΠΑ, τους περίφημους γνωστούς και ως Magnificent Seven/M7. Αυτό πρακτικά σήμαινε ότι οι Μ7 αντλούσαν τεράστια κεφάλαια για την παραγωγή προϊόντος που κόστιζε απείρως λιγότερο, άρα ένα πολύ μεγάλο μέρος του χρήματος (από δάνεια μέχρι χρηματιστηριακές υπεραξίες) μοχλευόταν περισσότερο απ’ όσο θα μπορούσε να καλυφθεί υπό Κ.Σ (σε όρους πραγματικής αξίας). Αυτό εξηγεί, κατ’ αρχήν, την απώλεια τρισ σε όρους χρηματιστηριακής αξίας. Επί της ουσίας οι M7 αποδείχθηκε ότι ξόδευαν πολλαπλάσια επενδυτικά κεφάλαια από όσα πραγματικά χρειάζονταν για να επιτευχθεί το αποτέλεσμα που είχε πετύχει με ασύγκριτα λιγότερα η DeepSeek. Δηλαδή, ένα δολάριο επένδυσης στην DeepSeek και στις ανάλογες κινέζικες εταιρείες, είχε μία απόδοση για την οποία οι M7 απαιτούσαν από τους επενδυτές τους δεκάδες φορές περισσότερα…κάπως έτσι “φουσκώνουν” τα χρηματιστηριακά bubbles. Η “φούσκα” δεν έσκασε, δεν αφέθηκε προφανώς, πλην όμως με τα μίνι sell offs ξεφουσκώνει πιο ελεγχόμενα. Παράλληλα (χρηματιστηριακό) χρήμα που φεύγει από τις ΑΙ πηγαίνει αλλού, που; σε πιο ασφαλή assets διαβάζουμε, δηλαδή; λ.χ. US Bonds, ομοσπονδιακό χρέος των ΗΠΑ, σε εταιρείες της “παλιάς οικονομίας”, σε παραγωγικές κ.λ.π. Καλό θα ήταν αυτή τη μετακίνηση χρήματος να την παρακολουθήσουμε συνδυαστικά με ανάλογη τάση που εξελίσσεται από τις προθεσμιακές αγορές, τα futures, τα κάθε λογής περιουσιακά στοιχεία, και βεβαίως τον χρυσό.
Τυχαία τα διαδοχικά ιστορικά υψηλά; αφελής προσέγγιση, αφελέστατη, καθώς την ίδια περίοδο με το “ξεφούσκωμα” η νέα διοίκηση της Ουάσιγκτον μεθοδικά ενισχύει το Commodity Exchange με χρυσό, τόνους χρυσού για να είμαστε ακριβείς. Σύμφωνα με στοιχεία των ελβετικών τελωνείων, τον Φεβρουάριο καταγράφηκε η δεύτερη μεγαλύτερη μεταφορά πολύτιμου μετάλλου-από το 2012 που ξεκίνησε η “μέτρηση”- προς ΗΠΑ. Πότε ήταν η πρώτη μεγαλύτερη; ένα μήνα νωρίτερα τον Ιανουάριο. Ετσι, στο πρώτο 2μηνο του 2025, μεταφέρθηκαν 193 και 174,7 μετρικοί τόνοι, αξίας πάνω από 30 δισ$.
από ΧΡΗΜΑ WEEK
